送交者: 霍林河 于 October 02, 2008 07:25:07:
回答: Okay, make sense. 由 一默 于 October 01, 2008 23:30:17:
多数都是MONEY MARKET FUNDS。人们常常把MM也说成是SAVING，但是MM实质是投资(本
金几乎永远是一元)，因此MM的本金也是有风险的，比如上周一。MM一般主要投资于
两种债券，一类是一年以内的短期政府债券，这一类应该没有风险。另外一类是企
业的短期债券，其中最重要的就是商业票据(COMMERCIAL PAPER)，一般来说只有信
誉非常好的大公司才有资格发现CP，而且CP的期限短，又有其它资产做抵押，风险非
常小。但是这次李曼实在特殊，90天前发行CP时公司“看着”还是“好好的”，一夜
之间没了！它的CP在宣布倒台之后，一下子跌了80%，造成许多MM FUND本金跌到一
元以下。而MM是没有保险的，所以上周一MM基金出现了大恐慌，提出了5%。一般情
况下，当股市不好时，人们会把钱放在MM里面，因为它安全，但是这次完全不一样了。
对于许多公司来说，长期借贷是粮食和水，没有了也能挺一些日子(遇到象猪坚强那
样的还能停得更长)，但是象CP这样的短期资金则是空气，几分钟没有就得窒息，因
为公司的日常运作、包括员工的工资都靠不同发行日期的CP的周转。CP有了问题，
不但是MM投资者的问题，企业发行新CP以取代到期CP也有了问题。这才是另暴生大
人上周惊得象丧家之犬一样的原因。
现在MM也有了保险，相当与政府间接为企业的CP担保，难免以后CP发行不出现泡沫。
这很另人担忧。
FED的6000亿应该是CREDIT， 不是实际进入市场，另外FED的钱多数是隔夜拆借。FED现
有的8000应该还是足够的，SO FAR。